Interesting article on BYD (a China Stock which Warren Buffet has invested one or two years ago).

作者：荷叶

比亚迪（002294）13日发布半年度业绩预告，公司预计上半年净利润约1.21亿元至3.63亿元，比上年同期下降85%至95%之间。原因解释为：受各业务销售收入下降的影响，公司毛利率有所下降。资料显示，该公司2010年度净利润下滑33.48%，2011年一季度净利润下滑84.35%。比亚迪今年一季度实现净利润为2.67亿元。两个数据对照可知，比亚迪二季度开始或已亏损。

二级市场主要乘用车上市公司股价与市盈率II比较
公司名称     股价     市盈率II【倍】    增长率【%】
上海汽车    18.15          10                             12
一汽轿车    14.53          12                              0
东风汽车    4.55            14                              15
长安汽车    5.21             8                               -20
海马汽车    5.17            15                              20
一汽夏利    8.41           18                               -30
比亚迪     31.51             141                          -80

综合比较不难看出，比亚迪股价高的离谱，3-5元，应该是比亚迪的合理股价。那么，为何能形成如此扭曲的价格呢？因由可能有三。

一 王传福是金融造势的高手。你去汽车市场走一走便知，比亚迪充其量不过是个三流汽车厂商，无论从历史、质量、外观、性价比等等，它的车普普通通的三流车。而它吹的最响的就是研发新能源电动车，只要稍稍动脑袋想一想便知，国内外著名的汽车厂家，那家不在研究新能源汽车呀？而实际产品几乎都比比亚迪强的多！但是，比亚迪叫的响亮，连巴菲特都听见了，国内业界和普通百姓都能耳熟能详。就是它业绩连续跳水至-84%，证监会还是批准它上市。这点，不得不佩服王传福，是个少有的金融造势高手。

二 股民盲目崇拜洋股神。美国股神巴菲特投资比亚迪了，中国亿万股民无人不知，无人不晓。甚至谈经据典，必请巴菲特。普通股民更是将其“贡”在大脑中央，事事请示对照。冷静的思考一下，巴菲特是人，不是神。年度平均收率也只有3成多，国内很多高手远远超过他。众人只看到了他成功投资的一面，忽略了他失败的阴暗。巴菲特只是“美国牛市”造出来的英雄而已。应该客观全面认识巴菲特，学其所长，切勿崇拜！

三 市场机构“借尸还魂”。巴菲特一顿饭都能卖个几百万，巴菲特的比亚迪为何不能大赚一把呢？！一顿饭的钱有购买者来支付，购买者的钱和利有市场来买单。说到这里，大家应该明白，这个把戏，都是在玩“借尸还魂”的骗术而已。成就的是“傻瓜遇到骗子”的“小说”。

股海无师市为师，勤奋耕耘收有时；
量变质变规常在，刻舟求剑人成痴。